当前猪周期和股票处于什么位置?|猪价_新浪财经

1、历史环对立地,非洲的非洲猪热病,如今的猪价钱要涨直至

回头三个周期,2015-2016 年周期性增长 15 个月,猪跌价 99%;2010-2011年周期性增长 17 个月,猪跌价 103%;2006 1997年蓝耳病继续占领 23个月,猪跌价高达 192%!我人们断定,非洲的非洲猪热病的有影响的人很大 2006 年的蓝耳病,受流行性的的有影响的人,流率吃水倒退、更快,从农业消费村民部发布的从科学实验中提取的诉讼费视域,2019年 2 janus 双面联胎散布施肥年纪年纪地谢绝 5%,同比谢绝 ,环比下跌是近十年来最大的每月下跌。!鉴于流行性的还在继续,电流性能倒退不超越ye。人们置信跌价漫游将超越眼前的周期 2006 年那弧形的,估计这一周期将继续占领 2-3 年;像猪一样过活价钱也将再创新高,人们估计计周期性高点将超越 25 元/公斤,某些地域将结尾 30 元/公斤。

2、论历史环,是什么素质领到交易减速、拐点来了吗

1)历史,交易减速高涨的触媒剂是什么?是什么I:06-07 年罗牛山两波股价RIS,最前面的波是在性能减速谢绝的时辰,其次波是猪价钱减速高涨,交易以蓝耳病疫苗上市而无法把持;10-11 年,鹰农业新五丰股价高涨首要是在猪价钱高涨时获得的,猪价周期性高点完毕。;15-16 年,正邦、沐源股价涨风首要为两波,最前面的波是 2014 猪价钱在二零零零年第三季跳回,其次波是猪价钱周期的转折点,库存P,交易以猪价的最前面的个周期完毕。 15 年度股市灾荒的有影响的人。像猪一样过活价钱高涨是股价高涨的玉蜀黍发育不良的穗决议素质!

2)流传的周期和股价在哪里?眼前的供产业用的性能是 超越15%,且在 1 在每月少量倒退较晚地,交易上的像猪一样过活涨潮大漫游增多某人的地位,越来越少了。,激化乡下大量保险单,像猪一样过活价钱周期拐点提早过来。流传的,猪价环比高涨合法的开端,猪价钱依然很低,估计停业 2-3 年占领周期。从在历史中讲,自有资本价钱与猪价钱的相关性对立较高,自有资本价钱的禁食高涨动与像猪一样过活的高涨阶段对立应。检查流传的环的使获得座位,依然在使遭受,贴近的像猪一样过活价钱大幅高涨,猪价钱的继续高涨将是高涨的无效触媒剂!

3、与另一个周期性买卖相形,方式固定价格像猪一样过活存栏量?如今的使获得座位在哪里

1)产业和钢铁有什么使著名?、煤炭与另一个产业的对立地,养猪业仍有大按规格尺寸切割分赃,猪头事情在按规格尺寸切割优势、技术优势、疫病防治优势、本钱优势与使用优势,其财务含蓄是,猪头公司 ROE 和生长。过来十年,猪头事情破旧的 Roe是 18%,近十年文、木破旧的 ROE 再者超越 25%,煤炭阀门事情破旧的净资产消费 仅 13%,普通钢厂 ROE 仅 5%;生长性视域,温斯洛、牧原、正邦、匙斗式挖泥机18 年增长速率结尾 17%、52%、62%和 115%,而中国1971神华兖州煤业仅增长速率 4%。

2)多线染色体的 估值呢? 16-18 200年钢铁库存与煤炭,钢铁买卖系铃的公羊宝钢公司分配上增长 倍,周期性高市场诉讼费对应周期性高又来 PE 约 1 倍;煤炭股阀门中国1971神华上增长 倍,周期性高市场诉讼费对应周期性高又来 PE 约 倍。鉴于养猪。 ROE和生长均平淡无奇的高于钢铁和煤炭,乃,人们深信不疑为,猪股的周期性市值高点与 PE 可能性上级的,估计将超越 12 倍,温斯洛、穆远不较低的 15 倍。而流传的,温家宝的分配穆源分配正邦科学技术匙斗式挖泥机分配交易价诉讼费对应 20 年度业绩,PE 独自组成 9倍、11 倍、5 倍和 6 倍。

3)你以为破旧的市值是多少? 2020 年度发表和 3 月 29 日变卖市值,温斯洛、牧原、正邦、匙斗式挖泥机、唐仁深、中联愚蠢的破旧的市场价 5918、8250、3191、3460、3636 和 2042 元,在鞋楦独身周期 2015 年最大市场价对应 2016 文氏年上市量计算方法、穆源和郑邦头的破旧的市值分可能 14121 元、12444 元和 5973 元;眼前,像猪一样过活产生目的的头部破旧的市值仍在!

值当买的东西提议:板形,首选高易弯曲的!

无论是从周期的使获得座位(猪价钱)蒸馏器S的使获得座位,眼前仍有较低平均的!眼前,股价周期拐点曾经涌现,猪价钱高涨已适宜股价高涨的玉蜀黍发育不良的穗素质!主观偏袒,首选高易弯曲的,其次,系铃的公羊者。

风险鼓励:猪价钱动摇;流行性的风险;行驶人数达不到资格;本钱占领。

1. 历史环对立地,非洲的非洲猪热病,如今的猪价钱要涨直至

. 历史猪周期剖析

从 1993 往年以后像猪一样过活价钱走势,在过来 6 一并时期:

历史周期有以下奇形怪状:

1、长周期,像猪一样过活价钱高涨大意。就是说,每轮猪价钱的浪尖峰值,他们都一步步走升高的 的。这种牧师的占领大意,首要由本钱发动者。即人工、着陆、饲料等的名本钱 价钱的使差异,决议猪价牧师走势。过来 20 年名本钱价继续高涨,助长像猪一样过活价钱高涨 占领大意。

2、中周期,猪价陈列品 3-4 年周期使差异。这首要静止零卖农业消费作文和增长周期。这这也打算,跟随水产产生作文的使差异,周期性也会兑换。。

3、短周期,像猪一样过活价钱的年动摇具有平淡无奇的的季节性。这首要是鉴于供需的季节性动摇 的。只因为季节性不料延缓或减速环。,它不克不及兑换周期性的大意。。

从中期开端,它有以下奇形怪状:

1、每个周期的使遭受,像猪一样过活失败后,像猪一样过活价钱将涌现二次探底。这首要是鉴于像猪一样过活的供给 增产滞后于劣种供给的增多某人的地位 10 个月,当猪价钱先跌时,同样买卖就丢失了 时辰,肥美的散布供给开端增多某人的地位,但像猪一样过活的供给必要 10 独身月后才会增多某人的地位,能繁衍散布 计划显示对应于 10 像猪一样过活供给顶峰只独身月。从在历史中讲,09-10 年和 14-15 年破旧的差 约 11 独身月底的两个猪价钱。

2、年来视域,跟随产生按规格尺寸切割的放宽,猪的周期延伸了。这首要是鉴于 按规格尺寸切割晋级,详细地事情具有较强的抗周期性能,不只在,会有独身不顺的扩张 张的行动,乃,当周期完毕时,该买卖的容量撤出会削弱。

3、流行性的在助长环中起注重要功能。。回头三个周期,其次次探底后的计算, 15-16 年周期性增长 15 个月,猪跌价 99%;10-11 年周期性增长 17 个月,猪跌价 103%; 2006 1997年蓝耳病继续占领 23 个月,猪跌价高达 192%!

1.2. 2006-2008:蓝耳病发起供产业用的作文使差异,催化渗出 2 年占领周期!

疫情塞满

2006 年 5 从janus 双面联胎开端,年鄱阳湖外围大多数人猪舍急剧塞满蓝耳病。原始期最重要的优越性猪苗是从外部情况买通的 育肥、无散布猪舍,后传唤自育猪远。鉴于当初对大多数人流行性的缺少看法(0 年是正式的 诊断)、缺少缺席害处的消遣措施的察觉,对像猪一样过活和mea的流量缺席限度局限。,领到该病传播的速度很快,7 月底 8 从月初开端,他们开端在江西独身船尾、湖南、广东、湖北、安徽、江苏、浙江等地越狱疫情,随后传送至 下巴最重要的优越性养猪区。地面中国1971植物传染进行辩护去核的官方的揭晓,浙江省不完备的总计、湖 南、湖北、江西、天津、安徽、江苏、内蒙古 8 个省 2006 从年终到腊尽冬残 9 月,猪源性传染 猪的总共是 212 万头,反正有 40 万头猪亡故,到 2006 腊尽冬残像猪一样过活不健全结尾 万头,亡故 万头。

疫情把持

2007 年 1 农业消费部每月鞋楦决定使遭受,并命名为高致病性prrs。,同时功绩和消费疫苗 消费也在减速,到 2007 年 5 每月消费的疫苗在全世界的投入使用。,这种流行性的也很无效 把持。地面农业消费和村民部的从科学实验中提取的诉讼费,2007 年 1-5 月,四海有 22 三省产生高致病性猪蓝 耳病越狱,病猪 万头,亡故 万头,扑杀 万头;最后节 2017 年 12 月 9 日, 共同体 26 个大行政区的 310 个县市产生高致病性猪蓝耳病越狱,病猪 万头,亡故 万头,病死率 2006 年纪年纪地增多某人的地位 超越90%。

领到供产业用的作文的使差异,催化渗出 2 年占领周期

蓝耳病的塞满领到了产业用水的使差异。,最重要的是,中小势力眼界是偏爱的 大按规格尺寸切割撤军,大中型交易依赖疫病防治优势,养猪业的安置迅速移动 06 年蓝耳 病后减速。

从从科学实验中提取的诉讼费的角度,年出栏量 50-100 头部小量纲场 02-06 每年禁食扩张,可是四年。 增多某人的地位了一倍,只因为 06 196年蓝耳病塞满后,07 年数细微地谢绝。,增多某人的地位了 4100 户, 从此,小按规格尺寸切割石油矿床的增长速度也阻滞了,鉴于。而 06 年较晚地,具有疫病防治优势的大中型农田 的总共则开端减速增多。该两组从科学实验中提取的诉讼费的结平反映出 06 年的蓝耳病增多了像猪一样过活供产业用的的产生 筑城术,领到了供产业用的的按规格尺寸切割化工序减速。

而供产业用的的变迁并非一夜的逗留可以结尾的,这领到了猪价的过长周期,从 06 年的 6 月到 08 年的 5 一个月的时期,结尾总增长 23 个月,猪跌价结尾 192%。

. 人们方式显得不错猪的流传的周期?是什么当空和继续时期

.1. 非洲的非洲猪热病,本周期容量减缩若干

2015 年以后,环保保险单的僵硬的性,养猪业按规格尺寸切割不休放宽。有规律的视域,同样周期的衰退将比前独身周期继续的长冲程,反正是如次坡一般 31 个月前述事项。2016 年 6 猪价钱月初摆布结尾 21 元/克的历史搜索光点,到眼前为止它曾经谢绝了 33 个月。

2018 年 8 以后非洲的塞满非洲猪热病以后,庞大地减速了该买卖的容量谢绝。表示保留或保存时用 2019 年 2 月 24 日, 地面农业消费村民部的公报 111 非洲的非洲猪热病疫的不健全 以公猪肉为例, 65 它产生在农业消费上。 户中, 38 从详细地佃出开端。在那里面,只超越10000头的详细地佃出 5 起。与此同时, 一时慌乱铸成大错的疫情输出比实践亡故人数要大得多。。

束视域,2018 年 8 以后非洲的塞满非洲猪热病以后,有四种力气领到印度产业减速去产业化:1、 亡故和恐慌从流行性的中液化;2、运输船限度局限保险单对辅佐道的限度局限;3、运输船限度局限保险单领到的首要商品 区域容量过剩,像猪一样过活价钱过低,失败损失惨重的;4、节地域仍在环保拆迁。几大素质的综 合功能领到 2018 年四使驻扎以后,买卖容量减速去化。

从农业消费村民部显露的能繁衍散布存栏从科学实验中提取的诉讼费视域,环比使差异率可以反映出容量去化的猛烈平均的。 与上弧形的周期结平视域,2018 往年其次使驻扎度开端,能繁衍散布的环比使差异率可以大幅缩小,可对 比 2014 年的二使驻扎;2018 年 10 一个月的时期开端其次轮的环比使差异率大幅压低,可类比 2014 年 10 一个月的时期较晚地的容量去化。只因为,2018 年 10 一个月的时期后的容量去化,鉴于受到疫情和运输船限度局限保险单 的干预,容量去化的漫游庞大地高于上弧形的。2019 年 2 月,能繁衍散布存栏的环比使差异率为-5%, 创近 10 过来年纪最大的月减幅。

地面眼前的大意,一偏袒,这种流行性的在过了一阵子仍难以铲除。;另一偏袒,鉴于流行性的,运输船限度局限保险单 怨恨各位都有差异平均的的安逸,但在贴近的很长长度时期内;这将同时领到该买卖的容量谢绝,预 计贴近的几个的月,买卖容量仍将继续去化。

地面农业消费和村民部的从科学实验中提取的诉讼费,最后节 2019 年 2 月底,四海能繁衍散布存栏同比累计谢绝达 !

地面我省的计算:东三省、河南、山东、江苏等地,或者疫情庄重地,流率倒退 震级亦最庄重地的,估计性能倒退的平均的为 30%-35%。人们遍及四海。 12 每个省的性能都被测过 算,细部见下表:该 12 四海各省容量占比 ,流率倒退领到的四海产 上毁坏平均的 ,其余的的思索 该地域的容量仍有差异平均的的谢绝,人们估计 计眼前视域,四海可能性的容量谢绝率如次 20%摆布。

猪是终极的生活消费品,供需格式的使差异是中国1971经济开展的根本使遭受。从在历史中讲,猪价身高 身高点中间的像猪一样过活涨潮,使差异的眼界是限制的 6%-8%。使平坦思索到每年的需要的东西 增多某人的地位约1% 空间放宽了,这也打算,从在历史中看,当猪供需格式从高位回落时 8%-10%摆布,它有启动猪价周期的根底。

猪生产量=能繁衍散布存栏(容量)×MSY(消费效能)×出栏体重(库存)。鉴于非洲的非洲猪热病 的在,亡故率的增多某人的地位和水产产生风险的增多某人的地位将领到 msy 和减肥,反正不增多某人的地位。 乃,万一你从猪的角度看猪,猪容量的下滑有可能性会超越能繁衍散布的下滑。

.2. 猪价周期性拐点曾经涌现,贴近的猪价方式推理

从眼前的观念视域,在 1-2 在每月少量倒退较晚地,交易上的像猪一样过活涨潮大漫游增多某人的地位,越来越少了。, 激化乡下大量保险单,像猪一样过活价钱周期拐点提早过来!估计 2019 年 1 同样月的低点是同样周期的转折点,像猪一样过活价钱已进入高涨及格周期!

人们深信不疑为,疫情和 06-07 199年蓝耳病在四海谄媚者,放慢供产业用的作文晋级,尤其 育种系统、猪场设计、疫病防治系统、产生按规格尺寸切割。同时从从眼前的观念视域,非洲的非洲猪热病的有影响的人可能性是 率会超越蓝耳病:1)流传的供产业用的的产生密度高于 06 蓝耳病期;2)非洲的非洲猪热病病毒亚群 型多,禁食使差异,沟通引导多,把持异议大;3)非洲的非洲猪热病疫苗研究与开发异议更大。乃,人们深信不疑 在这场合,非洲的非洲猪热病将同时庞大地增多技术平均的。,按规格尺寸切割事情也要全向使用 技术晋级可清偿过的非洲的猪的育种资格。

人们深信不疑为,在疫苗涌现在前,非洲的非洲猪热病的可能性不健全。非洲的非洲猪热病将极大地兑换农夫 的风险进项比,领到农夫补栏主动权不可。人们深信不疑为,在流行性的继续的背景幕布下,地方的特性的运输船限度局限保险单大概率也将牧师在,这将领到贴近的像猪一样过活价钱高涨,增多农夫的弥补stoc 磁极的概率较低的前独身周期,乃,同样周期将继续较长时期的占领。

1、周期性高点:历史猪价高 2016 年的 6 一个月的时期,指南针科学实验报告 21 每公斤人民币的奢侈,同样周期 性能倒退庄重地,抱有希望的开腰槽打破 25 元/公斤。

2、占领继续时期:从在历史中讲猪价占领继续时期在 1-2 年。2006 在蓝耳病的有影响的人下,年复年纪 23 个月,2010 年稳定性 17 个月,2015 年稳定性 15 个月,估计会受到非洲的非洲猪热病的有影响的人,同样周期高涨时期将继续 2-3 年。

2. 论历史环,是什么素质领到交易减速、拐点来了吗

2.1. 2006 -2008:罗牛山

2006 年的猪周期,因袭的的猪贴标签于少了,首要的农业消费经纪是洛牛山。。从洛牛沙的股价视域,股价从猪价开端,在猪价钱完毕在前。它的猪价钱高涨了两倍。:最前面的波是 2016 往年其次使驻扎 度猪价还没有启动只因为容量减速去化之时,其次波是 2017 当每年的猪价开端减速时产生了什么。 值当注重的是,在 2006 年 5 蓝耳病月发原始期,公司自有资本价钱,半载后,它开端急剧占领, 和约签署了。 350%对立进项。2007 年 5 月蓝耳病疫苗,公司股价见顶。

2.2. 2010-2011:鹰农业、新五丰

鹰农业是在周期半途中上市,对周期内的股价走势几乎缺席咨询意思,只因为从 2011 年终 到 2011 年 8 一个月的时期,像猪一样过活价钱高涨阶段,鹰农业的股价对立消费不狂暴的平淡无奇的,试图贿赂 20%。行情 以猪的奢侈开场。

2.3. 2015-2016:穆源分配、正邦科学技术

同样周期咨询意思最大,像猪一样过活价钱 14 往年其次使驻扎度见底,15 往年其次使驻扎度一波深回调,继它就起来了。 大周期,到 2016 年 6 月初见顶。从VIE的库存点,正邦科学技术 2014 往年其次使驻扎度股价见底, 最低的的使获得座位是 元,到 2014 年 8 1一个月的时期股价超越峰值 80%,鉴于 2014 年 11 月 18-2015 年 3 月 13 猪价钱下跌当天悬而未决,恢复后急剧占领。牧原 2014 年 1 月 28 每日上市,在 14 年 3-4 每月回调(从最重要的 元调至 元)开端占领,最后节到 8 每月高点,涨幅 超越 80%,9-10 在janus 双面联胎的细微使现代化较晚地,11 月高,12 每月回拨,但春节当时,猪价钱谢绝了 时,公司股价缺席下跌(行情看涨的市场素质。牧原在 2014 年 11 月 25 数字较晚地的秋季的,更多是人猪 价钱下跌逾越资格,春节前猪价钱农忙继续回落。

总体视域,正邦、沐源股价涨风首要为两波,最前面的波是 2014 猪价钱在二零零零年第三季跳回,其次波是猪价钱周期的转折点,库存P,交易以猪价的最前面的个周期完毕 (叠加) 15 年度股市灾荒的有影响的人。

. 小结

从股价与像猪一样过活价钱指数的相干看,自有资本价钱通常在猪周期在前开端,同时价钱比猪的价钱还高 高点。只因为,从在历史中讲,自有资本价钱与猪价钱的相关性对立较高,股价禁食高涨的阶段动对应于 猪价钱高涨阶段。从同样周期视域,猪价钱依然很低,贴近的RIS的当空更大,乃,股价 贴近的增长的可能性性不动的很大的增多当空。

3. 方式显得不错流传的像猪一样过活存栏量的估值

. 公司的高推进性能和生长性决议了其估值

从 ROE 视域,猪舍 ROE 平淡无奇的高于钢铁和煤炭库存。

中国1971神华煤炭股推进性能强,它过来的破旧的值谢绝了 ROE 约 15%,其流传的交易诉讼费与 18-19 计算年又来(在高又来周期 PE 约 8-9 倍,其同样周期的市值高点为 2018 年 2 月的 5580 亿,交易诉讼费与 18-19 年业绩的 PE 约为 倍。

宝钢公司分配在钢铁股具有较强的推进性能,近十年破旧的 ROE 为 ,其流传的交易诉讼费与 18 年和 19 年又来的 PE 约 8 倍,其同样周期的市值高点为 2018 年 2 一个月的时期的 2435 亿,交易诉讼费与 18-19 年度业绩 PE 约 1 倍。

猪舍 ROE 平淡无奇的高于钢铁和煤炭阀门股,人们估计计产生股市值计划显示对应于周期又来高点 的 PE 可能性比宝钢公司和中国1971神湖还要高。

与此同时,从growt的角度,同样周期中,水产产生特定种群仍有禁食放宽消费的时期,以 2018 以年为例, 在4水产产生阀门中,匙斗式挖泥机分配,增长感光快的的公司,超越两倍的参加比赛的人数,最慢的温家宝的分配出栏 增长速度也结尾了 17%,而中国1971神华和兖州煤业的商品销售量仅增长速率 4%。乃,从生长性的角度 视域,水产产生特定种群 PE 事情该当上级的。 

在同样周期中,钢铁买卖系铃的公羊宝钢公司分配上增长 倍,周期性高市场诉讼费对应周期性高又来 PE 约 1 倍;煤炭股阀门中国1971神华上增长 倍,周期性高市场诉讼费对应周期性高又来 PE 约 倍。鉴于养猪。 ROE 和生长均平淡无奇的高于钢铁和煤炭,乃,人们深信不疑为,猪股的周期性市值高点与 PE 可能性上级的,可能性不断地这些。 12 倍。

. 方式显得不错流传的水产产生自有资本的估值

估值偏袒:在鞋楦独身周期,以 15 年的市值(对应同样周期的 2019 年)除号 16 年(周) 上级的的又来,相似地同样周期的 2020 年)又来,正邦科学技术、穆源分配和温家宝的分配的 PE 使著名为 16 倍、17 倍和 23 倍;若以 16 年市值高点除号b 16 年的又来,郑正邦科学技术、 穆源分配和温家宝的分配的 PE 使著名为 19 倍、14 快步走总和 17 倍。可见,在鞋楦独身周期,对应 周期性高点又来,水产产生特定种群 PE 从根本上说在 15 两倍前述事项。而流传的,温家宝的分配、穆源分配、正邦科学技术 和匙斗式挖泥机分配交易价诉讼费对应 20 年度业绩,PE 独自组成 8 倍、8 倍、4 倍和 4 倍,估值绝之低。

对应 2020 年度发表和 3 月 29 日变卖市值,温斯洛、牧原、正邦、匙斗式挖泥机、唐仁深、玉蜀黍愚蠢的 破旧的交易诉讼费 5918、8250、3191、3460、3636 和 2042 元,在鞋楦独身周期 2015 年最大城市 诉讼费对应 2016 文氏年上市量计算方法、穆源和郑邦头的破旧的市值分可能 14121 元、12444 元和 5973 元;眼前自有资本估值仍有较低平均的。

4. 收场诗及值当买的东西提议

1、从周期对立地的角度,非洲的非洲猪热病将领到同样周期高涨时期更长,上级的的点上级的!回头三个周期,15-16 年周期性增长 15 个月,猪跌价 99%;10-11 年周期性增长 17 个月, 猪跌价 103%;2006 1997年蓝耳病继续占领 23 个月,猪跌价高达 192%!我 人们断定,非洲的非洲猪热病的有影响的人很大 06 年蓝耳病,流率吃水倒退、更快,有影响的人时期 更长。乃,人们置信跌价漫游将超越眼前的周期 06 年,像猪一样过活价钱也将再创新高。 人们估计计这一周期将继续占领 2-3 年,周期性高点将超越 25 元/公斤,某些地域将结尾 30 元/公斤。

2、从周期正电子的角度,容量庄重地谢绝,周期的转折点曾经过来,它依然有周期的使遭受!人们 断定,流传的买卖容量同比谢绝 超越15%,地面人们的断定,在 1 在每月少量倒退较晚地, 交易上的像猪一样过活涨潮大漫游增多某人的地位,越来越少了。,激化乡下大量保险单,猪价周期拐 这点提早到了,估计停业 2-3 年占领周期。检查流传的环的使获得座位,依然在使遭受, 贴近的像猪一样过活价钱大幅高涨,猪价钱的继续高涨将是高涨的无效触媒剂!

3、自有资本使获得座位视域,水产产生特定种群估值依然有低位。

在 16-18 200年钢铁库存与煤炭,钢铁买卖系铃的公羊宝钢公司分配上增长 倍,周期性高点市 诉讼费对应周期性高点又来 PE 约 1 倍;煤炭股阀门中国1971神华上增长 倍,周期性高点市值对 应周期性高点又来 PE 约 倍。鉴于养猪。 ROE 和生长均平淡无奇的高于钢铁和煤炭,乃, 人们深信不疑为,猪股的周期性市值高点与 PE 可能性上级的,可能性不断地这些。 12 倍。

本文作者:吴立、魏振亚,出身:天丰贴纸